激进模式难复制新进入者面临重重考验

自2月8日融盛财险获准筹建，成为辽宁省第一家中资法人财产保险公司以来，今年全国已有6家保险公司取得牌照。不过，在保监会审批速度加快的同时，审核标准却并未降低，据统计，自2011年以来共有15家保险公司的筹备申请被否。而对于保险领域的新进入者，机遇与风险同样存在。

分析人士指出，对保险业而言，目前国内低利率周期是把“双刃剑”，一方面提升了保险产品的相对吸引力，另一方面却加大了保险资金中长期的配置压力，考验险企产品结构转型、优化资产配置结构以及资产负债匹配管理的能力。

●南方日报记者 郭家轩

争设险企热度不减监管审批强调差异化

今年以来，不到两个月内，保监会已经连续公告批复了北京人寿、人民养老、海保人寿、国富人寿、国宝人寿和融盛财险6家保险公司。相较之下，去年全年保监会一共批复了22张保险牌照，最密集的6月，一口气共批复5家保险公司。

在这背后是，产业资本参与设立保险公司的热情依然不减。据不完全统计，在刚刚过去的2016年共有超过70家上市公司参与成立保险公司，同时还有多家上市公司的控股股东或是全资子公司参与其中。2月7日，上市公司家家悦集团股份有限公司发布了设立安然人寿保险有限公司（暂定名）的公告。

产业资本进军保险业，看中的是通过保险板块可以降低融资成本、分享保险红利、增加企业利润，改善市值管理，以及促进转型升级等，预计这一趋势在今年内仍将持续。数据显示，目前还有近200家保险公司正在排队申请牌照。

不过，即便是保监会审批速度加快，审核的严格程度也没有降低。据统计，自2011年以来共有15家保险公司的筹备申请被否。其中，2011年有神力财险和安农农业2家，2012年有三键人寿、大爱人寿2家，2013年仅金色人寿1家，2015年有天伦人寿和国开财险2家，2016年有科畅财险、欣安人寿、阳光盛世财险、天津北方人寿等4家险企未通过监管审批，2017年至今已经有正佳人寿、福泰财险、福康人寿、中阿人寿等4家被否。

对于牌照审批，保监会明确提出需把握四个原则：一是企业自身条件要过硬，企业要有良好财务报表，主要股东三年连续盈利；要有持续出资能力；股东社会信誉要好；要有专业化的人才队伍；二是区域化。向国家重大战略的承接区域倾斜，如“一带一路”战略、自贸区战略等，更好服务国家经济社会发展的战略全局；三是关注空白区域；四是专业化。主要针对专业性很强的创新领域，如科技型保险、航运保险、互联网保险等，加大机构准入力度。

比如，2月8日获保监会批筹的融盛财险，是辽宁第一家法人财产保险公司，其面向辽宁省大型装备制造业企业及其配套企业；2月7日拿到保监会开业许可的中远海运财产保险自保有限公司，是首家国内航运领域自保公司。另外，之前成立的久隆财险也是依托三一重工，借助物联网服务重机。同时，首家互联网寿险公司和泰人寿也于不久前获批开业，体现与传统险企发展思路的差异性。

拼价格模式难持续考验产品转型资产配置能力

资本逐利之下，机遇与风险从来都是相伴相生。但对于不少产业资本纷纷抢滩进入保险领域，业内人士直言，是盲目的，“目前一些社会资金投资保险业，目的不是深耕保险领域，而是希望获得更多低成本的资金，用于发展自身的投资业务”、“一些资本对于保险牌照很渴求，但是对于如何经营保险公司仍然缺乏理性认识”。

显然，对于盲目进入保险领域的社会资本，后续仍将面临不少考验。保险专家指出，虽然收取保费获得大量现金流对实体经济具有很大的诱惑，但经营保险公司对股东的要求很多，需要前期有很大的投入，如寿险公司一般要7、8年的盈利周期，需要股东具有持续增资的能力。如果险企只看规模效应，通过理财型保险积聚资金将不可避免会面临现金流风险、资产负债错配风险、利差损风险等。

据记者了解，目前仍有一些小型保险公司经营长多年却尚未盈利，只能通过股东不断增资，这也导致不少保险公司大股东频繁更迭。而一些新设立保险企业通过发售高收益理财保险，快速获取保费的激进模式，也将难以复制。

比如珠江人寿开业3年即实现盈亏平衡，前海人寿开业两年实现盈利，打破了寿险公司至少需要5-7年才能盈利的行业“魔咒”。但因激进的发展模式，前海人寿去年底也遭到了保险监管处罚。而且，前海人寿去年四季度的部分偿付能力指标均较三季度有所下降，且部分指标接近监管“红线”。

除此之外，也有行业人士分析称，保险企业通过关联交易曲线回流股东业务范围亦存在风险传递的可能性，因此，在新的监管环境下，保监会也将更加强调险企加强信披，防范险企与股东方等不正当关联交易进行利益输送。“社会资本进入保险业要明确核心是姓‘保’。”2016年12月，保监会就修订后的《保险公司股权管理办法》向全社会公开征求意见，对于保险业的准入机制和股权的获取加大了监管力度，引导保险业回归保障本源，拒绝让保险公司成为一些机构的融资平台。

事实上，参考海外成熟保险市场，保险行业内的优质龙头企业几乎都是通过在产品或承保端建立优势来实现超越行业的发展，这也是保险公司中长期发展最大的“安全垫”。

在粤一位小型保险机构负责人指出，如今保险业的“莽荒时代”已经结束了，产品同质化，单纯的拼价格、拼收益必然会带来恶性竞争，只有创新适合自己的商业模式，才能获得长久发展。此外，目前国内低利率周期是把“双刃剑”，一方面提升了保险产品的相对吸引力，另一方面却加大了保险资金中长期的配置压力，考验险企产品结构转型、优化资产配置结构以及资产负债匹配管理的能力。