央行暂停14天期逆回购

南方日报讯 （记者/唐柳雯）5日，中国人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率维持在2.25%。值得一提的是，这是继人行暂停28天期逆回购后，首次暂停14天期逆回购操作，有分析指出，28天期限和14天期限逆回购的取消均与央行跨春节流动性管理有关。

对此次人行暂停14天期逆回购，民生证券固定收益负责人李奇霖表示，主要目的在于其为避免春节后逆回购集中到期造成对冲压力过大，从历史上的数据来看，人行一般会适度提前几天时间暂停相关期限的逆回购操作。“此次14天提前一周，比往年时间提前稍早，主要原因在于年底财政存款投放规模较大，银行流动性短期内暂时无忧。”记者了解到，人行在公开市场上分别通过正回购和逆回购来回笼、投放资金，而逆回购是向市场主动借出资金，获取债券质押的交易，是人行向市场投放流动性的操作，从期限上来看，一般分为7天、14天和28天期限品种。

据了解，近期人行持续净回笼，本周二、三、四分别净回笼1550亿元、1400亿元、1400亿元，总计4350亿元。对此，中信证券指出：“这主要是为对冲年末进行的大额财政存款释放，央行维稳之心不变。”从历史数据看，每年12月都是财政存款集中释放的月份，从2011年起每年12月财政存款投放量都稳定在万亿元以上，其中2013年和2015年更是接近了1.5万亿元，因此央行当前净回笼意在对冲来维持资金面平稳中性，而春节前央行也仍会保证流动性的平稳，且目前来看货币市场利率总体仍然平稳。