浦银安盛：美联储加息致新兴市场货币继续承压

    日前，在12月FOMC会议上，美联储如期加息25个基点，联邦基金利率升至0.5%-0.75%。浦银安盛基金分析认为，从利率散点图来看，美联储委员对2017年利率的预测中值由此前的1.125%上调至1.375%，隐含明年加息3次，明显超出市场预期。如果未来加息提速，美元将维持强势，全球流动性趋紧背景下，人民币兑美元仍将承压。

浦银安盛进一步指出，美国三季度GDP环比折年率增长3.2%，创下2014年四季度以来的新高。11月美国ISM制造业PMI达到53.2，已连续4个月回升。而在失业率方面，则降至4.6%。通胀方面，美国11月CPI升至1.6%，较去年底的0.7%大幅回升。此外，核心PCE也升至1.74%，创下2014年下半年以来的新高。美国经济增长和通胀均出现回升，失业率创新低，美联储的此次加息符合市场预期。

在本次FOMC会议后，联储随即发表了关于此次加息的声明，而美联储主席耶伦则发表了“尚未决定美联储何时收缩资产负债表规模，但一直打算采取行动”的言论。对此，浦银安盛也给出了解读，从会后声明和耶伦讲话的内容来看，美联储对经济预期与就业状况更乐观，对通胀预期变化不大，但未来可能会有所提升。相对应的是，美联储委员们上调了2017年加息次数的预期，对明年利率的预测中值由此前的1.125%上调至1.375%，隐含明年加息三次，较此前两次加息的预期显著提升。还有耶伦关于“收缩资产负债规模”的言论，这也是未来可能超预期的一个方面，一旦真的超出预期，其影响也将更大。

针对美联储加息对全球资产价格的影响，浦银安盛认为，美元将维持强势，全球流动性趋紧，美股面临盈利与估值的赛跑，如果特朗普上台后的财政刺激低于当期市场的预期，经济不能持续回升，则美股面临下跌风险。而贵金属则面临强美元和通胀预期的赛跑，如果通胀预期上升更多，黄金反而会得到支撑。此外，本次美联储加息将使得新兴市场汇率继续承压，流动性或将对资产价格形成一定的压制。