重点关注农业和水利两大板块

    本周多空指数

古振华：★★

苏海彦：★★

■一周操作指南

▶▷一周回顾流动性承压 两市大幅调整

万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：上周沪深两市分别下跌3.40%、4.22%，中小板创业板分别下跌4.22%、4.85%。板块上看，船舶、草甘膦、农林牧渔、石油等少数板块上涨，稀土、医疗、保险、银行跌幅居前。当前宏观流动性压力仍然较大，投资者宜多看少动。

科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市大幅调整，上证综指周K线下跌3.4%，是今年以来第四大单周跌幅。指数下跌的过程当中蓝筹股也在下跌，基建类蓝筹股是两市的重灾区。上周表现较好的板块是农业和化工，部分化工股的涨幅较大，军工股也在周三周四有所表现，从技术图线来看指数周线上已经跌破多条均线支撑，短期上攻的难度加大。

▶▷大势展望债市风险尚未解除

古振华：美联储12月加息落地以及未来加息进程超预期推动美元暴涨，中国央行连续3日大幅下调人民币中间价。香港银行间同业拆息大涨，导致加息前后境内外人民币汇差出现倒挂。年终岁末，国内购汇需求预期会集中释放，人民币贬值压力仍然较大。元旦之后，央行或会加强资本管制，贬值压力可能向港币汇率传导。

特朗普当选和OPEC达成减产协议大幅推高了通胀预期，叠加美联储加息、人民币贬值与资金外流，共同导致了中国债券市场大幅下跌。随着美联储明年以更快速度上调利率，全球央行也将面临被动收紧货币政策的压力。中长期来看，利率上行趋势已形成。我国全社会总负债已逼近GDP的230%，杠杆未降而利率已上升，不少企业或无力借新还旧（近日已有多家公司取消债券发行），违约率将上升，因此，债券市场风险并没有解除。

苏海彦：上周市场下跌的幅度比较大，国内和国外的影响兼而有之。国外方面，美联储宣布加息25个基点，全球市场都受到影响，尤其是大宗商品市场，国际黄金价格大幅下跌。这段时间受到大宗商品价格下跌的影响有色板块走势相对疲弱。美联储加息也引发美元上涨，人民币兑美元汇率下跌。

国内市场方面，近期国债期货大跌，国债两年多的牛市宣告终结。国债期货的大跌引发了市场关于流动性紧缩的担忧，这点担忧也蔓延到整个金融市场。担忧流动性不足也制约了股市的走势。从市场的角度来说这个目前只是心理上的影响。随着央行通过逆回购释放流动性，金融市场面临的流动性风险不大，因此这点对于股市的影响短期内就会消退。

从技术图形来看，上证综指短线跌幅比较大，周K线已经跌破多条均线支撑，对于指数来说上方将会开始面临压力。不过近期创业板和中小板已经开始有所反弹，这是一个比较好的现象。若创业板和中小板能够继续走出反弹行情，那么技术上整个市场有机会开始慢慢复苏。欧美股市即将面临圣诞节假期休市，给A股带来的影响将会减小。A股下一步的影响还是在于资金面，银行跨年度资金回笼预计会导致市场成交量缩小。

▶▷实操思路短期稳健投资者可选择持有现金

古振华：操作策略上看，美元指数和石油价格持续上行，债券收益率大幅上涨，对中国经济构成内外部风险。短期来看，债券市场调整对持有大量债券的银行、保险不利。中期而言，市场调整未结束，A股的结构性机会在于现金流好的白马股，比如白酒、医药、家电、石油零售等，系统性机会仍需耐心等待。短期而言，稳健的投资者选择现金为王也不错。

苏海彦：操作上，下半月市场按照惯例会进入资金相对紧张的阶段，政策指导性较强的行业预计会体现出更好的机会，重点关注农业、水利两大板块。另外，最近市场再度提起深圳国企改革，由于深圳处于我国经济发展的前沿，深圳国企改革预计将会带来比较多的看点，重点留意老牌深圳本地股和央企的机会。预计短线上创业板会有一定的反弹机会，年报净利润大幅增长的创业板公司值得关注。

■市场热点

关注石墨烯产业化推进的投资机会

近年来，随着石墨烯产业化方向逐渐清晰，石墨烯已成为国家未来重点发展产业之一，政策的推进速度与范围不断加大，也吸引产业资本不断投入到石墨烯的相关研究与商业化应用方面。

安信证券指出，受到国家产业政策的引导与扶持，国内石墨烯产业在低成本、规模化制备石墨烯粉体的技术和工艺有了较大的进步。国内已有多家石墨烯生产企业具备了年产百吨级的生产能力，代表性企业有常州第六元素、宁波墨西科技、东莞鸿纳新材料科技等公司，这类公司在规模化生产取得了快速的进步，在制造工艺和产量上已走在前列。

同时，在石墨烯薄膜规模化生产上我国也处于全球前列，代表性企业为常州二维碳素科技股份有限公司，目前已在新三板挂牌，其具有年产30000平方米的透明导电薄膜生产能力。这也使得石墨烯价格大幅降低，为下游应用创造了良好的先决条件。

安信证券表示，近两年石墨烯相关的小型企业数量占比正逐步提升，中型企业的产能规模也有所加强，2015年底，我国石墨烯相关的公司已达到350 家，其中实现石墨烯相关销售的公司已达到了200家，石墨烯下游市场魅力已开始显现。根据中商产业研究院数据，石墨烯产业在近几年实现从零到一的阶段，整体收入在2015年已达到6亿元的规模，未来石墨烯的产业发展或将进入快车道，推进速度或超出想象。

目前新三板已经聚集一定数量的纯正石墨烯公司，公司大多处在初创期，收入规模较小，但研发投入正逐年大幅提升，这类创新型公司正在石墨烯的研发道路上具备了先发优势，若未来取得技术上的突破，以及下游应用领域的成熟，发展潜力不可估量。

南方日报记者 郭家轩