2017年大类资产配置股票有相对优势

    上周，市场震荡下挫。上证综指收于3122.98点，全周下跌3.40%；深证成指收于10334.76点，全周下跌4.22%；创业板指收于1998.11点，周跌幅4.85%。即将进入2017年，公募基金对明年的股市并未表现出悲观，相反的，其更加看好通胀受益、军工、人工智能、新兴消费等板块的行情。

明年市场不乏上涨机会

“近期债市经历了2013年钱荒以来最大的调整，对于股票市场也造成了一些短期冲击。”海富通基金投资经理张志强表示，近期保监会出台限制险资入主上市公司的措施，炒作资金降温，加上资金价格的问题，导致股票市场展开调整。

不过短期来看，汇丰晋信基金并不悲观。其认为，股指调整已较为充分，或将企稳反弹。而在“通胀预期”持续升温下，大类资产的配置仍将倾向股票类资产。加之目前股指的整体估值仍在其过去十年均值附近，因此无需过于悲观。

值得一提的是，中欧基金则认为市场无需对年末行情存在过多期望，长期投资者可以考虑保持五至六成的权益类产品配置，而新进的投资者可以考虑在元旦后谨慎把握加仓的机会。

对于明年的市场走势，公募基金甚少表现出悲观情绪。例如，华商基金基金经理鲁宁就较为看好明年股票市场的整体趋势，其认为，2017年的一条主线是股票在大类资产配置中的相对优势。“在过去的利率下行周期里，房地产、债券和股票等主要金融市场均出现上涨，相对而言，股票市场上涨后的调整最为充分。随着股票市场的价格调整，以及上市公司盈利的持续增长，用简单的指标，可以显著地体现出股票市场上市公司的估值优势。”

不过，尽管如此，张志强仍然指出，虽然明年市场不乏上涨机会，但把握市场节奏的难度较高，需要密切关注资金、汇率、IPO等因素。

一季度关注通胀受益板块

具体到板块方面，张志强认为，近期市场热点仍以周期性板块为主。价值型的板块，如银行股、地产资源股，食品饮料，最具吸引力的是分红收益率，但近期资金价格的持续调整不利于该板块。而成长股今年一直在调整，目前仍难言拐点到来。“明年在新股发行节奏加快的预期下，成长股的空间仍然受到制约，并且目前看不到成长板块中有爆发性增长的企业和细分行业。许多的成长概念仍在早期，投资机会不明显。预计一季度，通胀受益板块或仍是相对较好的投资标的。”

作为“死多头”，鲁宁则更看好军工领域、人工智能和新兴消费。其指出，军工行业目前有着较为典型且完整的供给侧结构性改革过程，通过军种改革，需求端出现显著变化，未来不同品类需求的演化与以前相比是完全不同的概念。“随着军改的推进，军工企业的业绩或将迎来爆发，同时投资者还将享受到军工资产证券化的红利。”同时，人工智能或也将大概率成为其中的核心亮点。鲁宁认为，机器学习的逻辑框架建立之后，伴随着云计算和大数据的推广，人工智能在广泛的商业应用领域取得持续的突破，例如机器视觉、智能识别和无人驾驶等。最后，随着90后开始成为社会主流消费群体，其独特的代际特征使得过去部分不成规模的消费领域将迎来一次“从0到1”的发展机会，这些领域包括户外健身、网红直播和宠物医院等。

鹏华基金首席策略师张戈则表示可关注银行、政策友好型及白马绩优股的配置机会。其认为，银行股具有一定配置价值。“工业企业利润提升助其基本面改善，季节效应明显，机构低配，年末有分红派息价值，适合避险或打新资金配置的防御性板块。”其次，其表示“一带一路”、PPP双因素共振带动的大基建板块，包括环保、轨道交通、配电网等主题均有相关标的值得关注。其认为，需从公司质地来选择白马绩优股，包括家装品牌化和光通信行业的绩优成长股、也包括如医药、乘用车、食品饮料等消费行业一线龙头的绩优价值股。

南方日报记者 唐柳雯