关注医药、食品饮料、基建等现金流好的防御性板块

▶▷一周回顾

蓝筹板块回调 创业板疲弱

万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：上周沪深两市分别下跌0.34%、1.13%，中小板创业板分别下跌0.39%、2.03%；板块上看，草甘膦、银行、船舶板块涨幅居前，高送转、区块链、证券板块跌幅居前。个股冰火两重天，中字头个股卷土重来，创业板遭闷杀，投资者宜控制仓位。

科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市走出小阳线行情，周一两市大幅跳空低开，整个市场上大盘蓝筹跳空下跌。不过周一的颓势没有影响大盘后期走好。中小板个股周二到周四期间有一定的表现机会，不过大盘行情总体还是倾向于蓝筹股。周五银行和“一带一路”板块的回升带动指数再次上行。一周当中表现最好的当属商业百货板块，其中多只个股涨幅排在两市前列。周五市场回升之后预计接下来盘面将会再度回到蓝筹主导的格局。

▶▷大势展望

大盘有望持续活跃

古振华：11月CPI连续三个月回升，为2014年7月以来最高值，受食品季节性因素影响，预计1月CPI或接近3%；PPI同比超过CPI，钢价、油价续涨，预计1月PPI或涨破4%。国内螺纹钢等期货价格创两年半以来新高，未来一个季度，基建、地产、家电、汽车等行业面临采购成本上涨带来的影响。

11月出口数据明显好转，进口强劲，内需向好已经传递到进口。发达国家的需求出现暂时性改善，以及在企业补库存的带动下，全球经济短期迎来了供需两旺的阶段。中期来看，外贸仍面临众多不确定因素，比如美国采取严格的贸易保护措施、欧元区的政治不确定性等。

欧美股市大幅反弹。欧央行维持基准利率不变，明年4月开始削减定量宽松规模，但把定量宽松时间延长到明年12月份。政策公布后，欧元对美元汇率迅速跳升然后回落，欧元区主要股指快速上涨。长期来看，全球通胀普遍上行，欧元区货币政策边际上正在收紧，欧元或将走强，美元已充分吸收了加息预期，美元及大宗商品有回调压力，黄金有望筑底反弹。

苏海彦：周五公布的11月经济数据显示出比较好的一面，PPI同比上涨3.3%，这是今年表现最好的一次，虽然CPI也有所上涨，但是PPI的上涨更能够体现经济向好的一面发展。从PPI的表现我们可以得出结论，即上游行业的发展呈现出好于市场预期的一面，资源行业将会获得比较好的投资机会。经济数据的利好也将会带动蓝筹股和整个大盘蓝筹呈现出更好的走势。

近期国外市场的走势也比较活跃，道琼斯指数接连创下历史新高，国际油价的上涨更是展现出全球经济好的一面。外围股市的良好表现说明现在全球经济的风险相对比较低。虽然十二月美联储的议息会议可能会引发市场短时震荡，但是从现在国际市场的强势走势来看，乐观的行情不会那么快改变。国际市场的良好走势会给A股带来很好的影响。

国内市场上现在的热点还比较多。近期市场比较关注的一个热点就是商业百货。随着阿里巴巴旗下的资金收购三江购物股权，整个商业百货行业个股都再次被带到活跃的状态。近期市场对于股权收购方面的热度比较大，这同时也说明整个大盘处于比较活跃的状态。

▶▷实操思路

逢低可以继续布局估值相对较低的品种

古振华：操作策略上看，美联储加息在即，国内通胀走高、外储降幅扩大，央行货币政策偏紧，未来一个多月汇率及资金面或面临较大的波动。最近投资者赚指数不赚钱，投资者要审慎操作，关注现金流好的防御性板块，比如医药、食品饮料、基建板块，回避有限售解禁压力的中小盘个股。

苏海彦：技术层面上，上证综指日线图在30日均线上获得支撑，但是上证综指日线上方有十日线的压力，周五市场差一点突破，接下来蓝筹有望带动指数完成突破。

经历过一段时间的调整之后“一带一路”个股又开始有所反弹，接下来预计这部分个股还是市场的主导，逢低可以继续布局估值相对较低的品种。更为值得关注的另一个板块是银行，从近期走势来看银行股纷纷出现突破的势头，一旦银行股突破，又会把指数带到新的高度。至于中小板和创业板个股方面，依然只是有间歇性机会，短线操作还是建议快进快出。

■市场热点

关注新零售风口

近日，实体零售板块迎来一股新风，受阿里巴巴入股三江购物、奇虎360入股步步高等事件刺激，上周以来，以三江购物、步步高等为代表的商业零售板块表现强势。不仅如此，近期线上零售增速大幅下滑、实体零售自9月份开始出现回暖迹象，再叠加未来几个月物价上行的预期，都对零售板块形成了集中利好。

中信证券认为，随着智能化浪潮到来，“新零售”正在成为未来十年的消费新趋势。零售是以商品交易为特征的流通行业，而新零售的本质则是新技术对核心产业链环节的智能化改造。商品生产、场景融合、物流提效、衍生服务四环节将是新零售升级所在，大数据则是贯穿变革的核心应用。

与此同时，当前A股市场接连不断的举牌案例，也有望驱动商业零售类个股价值重估。

分析认为，举牌的核心在于估值的重新挖掘，比如土地储备价值挖掘、产业卡位优势的价值挖掘。而商业零售类上市公司，大多在某中心城市的核心商圈内拥有体量庞大的商业物业，这批物业大多以成本计账，目前的市价甚至超过公司的市值，具有较强的价值重估动能。

在此背景下，分析人士建议投资者，关注商业零售类上市公司股价表现。一方面，关注拥有中高端销售品牌优势的商业零售股，因为居民消费收入的提升、品牌认可度提升，有利于商业零售股的业绩改善；另一方面，关注中小市值品种，这类标的有望成为物流、知名电商资本青睐的对象，题材刺激力度较大。

南方日报记者 郭家轩