欧元再遇“黑天鹅”一度暴跌

临近年末，又一“黑天鹅”事件的上演令2016年的尾声不再宁静。当地时间12月4日，意大利举行全民修宪公投，民调结果显示修宪公投最终未获通过，意大利总理伦齐宣布辞职。在公投结果的影响下，5日意大利股票市场开盘下跌2%，欧元对美元汇率下跌150点。不过，同日公布的奥地利总统选举结果为欧洲带来积极信号，英国“脱欧”风险也在英国政府重新上诉后可能获得转机，欧元出现反弹，但明年初风险事件聚集，业内对欧元后市普遍看淡。

●南方日报记者 唐子湉

市场▶▷欧元创新低后反弹

5日亚洲市场早盘，意大利公投结果正式出炉，意大利总理伦齐在讲话中承认公投失败，并表示将向总统提出辞职。市场对意大利银行业和政治不稳定性的担忧导致欧元资产波动性急剧上升，欧元对美元汇率开盘跌至20个月低位1.0500，欧洲银行股跌至两年新低，其他风险资产也快速下跌。

不过，市场迅速消化该事件带来的短期震荡，在奥地利和英国消息面的利好支撑下，午后欧元对美元汇率逐渐收复跌幅。截至当天20时，欧元对美元汇率约报1.0709，较前一交易日收盘价上涨约0.36%。

欧元的反弹主要得益于4日重新举行的奥地利总统选举第二轮投票中，前绿党领导人范德贝伦当选新一届奥地利总统。分析人士指出，在欧洲民粹主义、孤立主义抬头的背景下，范德贝伦的当选阻止了极右翼政党在奥地利上台执政，向备受危机困扰的欧洲发出积极信号。

此外，英国首相特雷莎·梅政府对“脱欧”进程提起上诉，而这一决定可能会扰乱英国将于明年3月正式启动“脱欧”的计划。星展银行财富管理部北亚区投资总监李振豪告诉南方日报记者，市场开始涌现出对英国不会“脱欧”的憧憬，消除了意大利公投的负面影响，“市场担忧了半年的英国‘脱欧’，有可能最终被英国国会阻止，这使得英镑反弹至1.27以上，欧元也跟随反弹至1.06上方。”

尽管市场对意大利公投结果的反应较为理智，但市场机构和分析人士仍然看空欧元中长期的前景。恒生中国环球市场业务主管黄伟鸿在接受南方日报记者采访时表示，意大利公投失败为欧元区带来极大的不稳定因素，伦齐辞职后临时政府组建失败，主张“脱欧”的党派“五星运动”不排除有上台的可能，“脱欧”风险将会蔓延，今年年底国际金融市场料将继续波动。

“如果意大利公投后续朝着不好的方向发展，会进一步加深欧盟解体的风险。目前意大利是欧盟成员国中的第三大经济体，如果意大利‘脱欧’，会极大地影响整个欧盟的信心，这个影响比英国‘脱欧’更大。明年法国和德国将举行换届选举，如果受到该事件影响三大经济体纷纷退出欧盟，欧盟距离解体也不远了。”黄伟鸿说。

影响▶▷避险资产或再受追捧

意大利公投注入的不确定性令投资者对欧洲市场的避险情绪上升，意大利国内本已脆弱的银行体系、深陷泥沼的债务危机均为未来增添不确定性，欧系货币和欧股纷纷下跌，同时避险资产重获上涨动能。

黄伟鸿表示，在公投的影响之下，意大利的银行和金融行业首当其冲，表现在股价下跌和融资困难，如果意大利银行体系失去稳定，将会为整个经济带来巨大冲击。此外，以黄金为代表的避险资产则可能重新受到追捧。

市场对欧元区更大的担忧在于，如果“脱欧”风暴导致欧盟解体，欧元作为全球第二大支付货币将会退出舞台，各成员国将重返使用各国货币的时代。2002年7月欧元成为欧元区唯一合法货币，它的崩溃可能为全球经济带来影响。

李振豪表示，环球市场中大量资金乱流，需要很长一段时间才能恢复秩序。“如果需要重新订立每个欧洲国家的货币，像意大利里拉、法国法郎、德国马克，由于十几年没有使用，市场很难重新为之计算价格。”

不过，由于欧元和人民币之间不存在直接关联，欧洲市场的震荡对人民币影响有限。“目前，意大利公投和英国政府的上诉仍然看不到最终结果，暂时未能见到对中国和欧洲双边贸易的影响。但如果欧元走势不太弱，美元也不会太强，人民币的贬值压力会比较小。”李振豪说。

FXTM富拓中国市场分析师钟越则表示，目前而言，意大利公投结果还不会对欧盟乃至全球金融市场造成太大的冲击，但是欧美政治背离和未来一年欧洲政治风险使得机构依然看空欧元，欧元与美元平价论再次浮出水面。

本周四将迎来欧洲央行例会，市场预计该央行将延展QE期限至2017年3月份之后，但将维持购债规模不变。钟越表示，若该央行选择按兵不动，则欧元短线再度大幅反弹的概率很大。

建议▶▷非专业投资应以避险为主

未来数月，欧洲还将举行法国和德国的领导人换届选举，在民粹主义抬头的趋势下，可能为欧洲政治局势增添不确定性。李振豪表示，欧洲市场未来可能会出现很多急升急跌的反应，单一的消息就有可能为市场带来巨大波动。因此，如果不能承受相应的风险，一般的散户不建议接触欧洲市场；如果是熟悉欧洲市场的专业投资者，则可能存在一些投资机会。

在欧洲股市方面，李振豪认为，近期欧股在量化宽松的预期下苟延残喘，但如果风险事件延续，加上全球“逆量宽”的苗头出现，美股已在上周出现回调趋势，欧股也有可能借助风险事件进行回调。